前瞻产业研究院：资产管理行业发展前景分析

由于全球经济催生百万富翁和亿万富翁的速度惊人，管理这一人群所持资金的行业有望迎来爆发式地增长。近期发布的一项最新调查显示，预计在未来六年里，资产管理行业打理的资金规模会超过100万亿美元，大大高于其如今管理的60万亿美元财富水平。
资产管理行业发展格局
从2016 年中以来，资管行业面临严格的政策监管，监管文件密集出台，对通道类业务进行严格规范，统一监管、去杠杆、去通道是资管行业过去一年的主旋律。受益于基金子公司和券商资管通道业务受阻，通道回流信托效应明显，信托资产规模呈现快速增长。J据前瞻产业研究院发布的《中国资产管理行业市场前瞻与投资战略规划分析报告》数据显示，截至2017 年上半年末，信托资产规模达 23.14 万亿，同比增长 33.9%，信托资产规模在各大资管行业中仅次于银行理财，高居第二位。基金子公司、券商资管受限于净资本约束，通道业务规模下降明显。
信托行业发展情况
自2013 年以来，信托公司由于受到基金子公司、券商资管等新型通道业务野蛮增长的冲击，信托资产规模增速一路下滑，信托规模增长趋缓。从2016 年中以来，基金子公司、券商资管等通道业务受到严格的政策监管，相关监管文件密集出台， 对通道类业务进行严格规范，基金子公司和券商资管通道业务受阻，通道回流信托效应明显，信托规模增速探底回升，规模呈现快速增长。
信托资产总额增长(单位：万亿元)



数据来源：公开资料整理
信托资产质量良好：行业风险方面，截至 2017 年 6 月末，信托行业风险项目规模 1381 亿，不良率 0.60%，较年初基本保持平稳，其中集合类风险 633 亿，不良率 0.74%，单一类风险 737 亿，不良率 0.66%，管理财产类风险 11 亿，不良率 0.03%。信托资产质量整体可控，集合类、管理财产类资产不良率持续下降，反应信托公司主动管理风险的能力持续提升。
期货资管存量较小，规模增速领先
截止 2016 年三季度，期货资管产品规模 0.27 万亿元，相较于券商资管、公募基金等资管产品体量较小，但是期货资管正处于快速扩容状态，2016 年三季度较年初增长了 156%，远超公募基金(5%)、券商资管(33%)的规模增速。
伴随资本市场的发展，中国未来资产管理行业会有广大的发展前景。2017年一季度，A股市场表现良好，IPO发行自去年起一直稳步提速，一季度共133家中企IPO，环比上升31.68%，同比增长454.17%;募资规模668.13亿元，与上季度相比稍有回落，环比下降8.42%，但同比增长显著(增幅491.62%)。整体来看，A股市场IPO发行呈现稳步提速态势，同时募资规模略有下降。
2015-2017年一季度中国企业境内资本市场IPO规模(单位：亿元，家)



数据来源：公开资料整理
资产管理行业前景向好
截至2016年底，包括银行理财、信托、保险资管、券商资管、公募基金、基金子公司、私募基金等在内的泛资产管理市场管理资产总规模达到约116万亿元人民币，比2015年底增加23万亿元。按照近几年我国资产管理规模的增长情况，预测到2022年，我国资产管理业务总规模将达到252万亿元。
2017-2022年资产管理行业市场规模预测(单位：万亿元)



数据来源：前瞻产业研究院整理
产管理行业的快速发展一方面积累了诸多成果，有助于金融体系的繁荣稳定，在国民经济和金融市场扮演着极其重要的角色，另一方面高速发展的背后也积累了一些结构上的问题，例如分业监管规则和高度交叉的业务发展模式不匹配，行业同质化发展倾向有增无减，产品存在大量期限错配、“刚兑”的情况，违规运用杠杆放大风险的现象层出不穷，资本节约型的表外业务风险积累。本轮监管正是针对这些潜在的问题进行疏导，从而防范风险扩大后发生系统性风险。