基金周评:战略资产 重点配置

基金经理们把银行,地产等大蓝视为"战略资产",几乎每只基金都要配置一些.我理解,所谓"战略资产"大概可以解释为整个牛市过程中能够持续上涨的股票资产.以此观之,我们散户是否可以把基金(特别是目前折价率在25%上下,价值严重低估的大盘封闭式基金)作为"战略资产"呢?经过本周的思考,我的结论是肯定的.我是从大盘封基的几个特征考虑的----
首先,大盘封基目前平均折价25%以上,是高度安全的.
按照封基合同,80%的资产做股票,20%的股票做债券.按照其平均股票仓位75%考虑,如果我们投入1.5元买一份大盘封基的份额,就可以持有大盘封基2元的净值;对应占其净资产75%的股票资产来说,相当于我们间接持有了0.5元的债券或现金,剩下的1元(1.5元投入-0.5元债券或现金)对应的股票市值正好是1.5元.这样的"折价保护层"是投资任何股票或者开放式基金所不具备的.从这个意义上说,目前买进或者持有折价率为25%的大盘封基等于是"买等价的股票组合,附送债券和现金".此等美事,只有在牛市初期才有.半年之后,就未必再有了.
其次,大盘封基的业绩普遍良好,是稳健的.
基金之所以引发抢购热潮,主要是今年业绩出色,加上最近的大比例分红.我昨天特地转贴了一个今年封基净值涨幅的表,其中大盘封基普遍上涨了80%以上,好几只都在100%左右(低于70%的就那么几个"倒霉蛋",呵呵).对于最多80%资产做股票的封基来说,年净值增长幅度也创造了历史纪录,业绩对应同类所有基金也毫不逊色.就说最近三周吧.前周股市大幅上涨,封基也涨得不错;上周股市回调,封基净值普遍微跌/少数还涨;本周股市再涨,封基又都涨得不错.无论股市"二八","一九"还是"八二","九一",封基的基金经理总体上都应对得得心应手.对于如此优秀和出色的业绩表现,交易价格也更多地体现了出来.交易价格的增长幅度大约是净值增长幅度的1.5倍吧.
再次,大盘封基的分红日趋临近,值得期待.
说到分红,更是现在投资大盘封基最值得期待的.一是分红随时可能发生.谁能想到基金通乾会突然公告分红0.14元.下一个又是谁呢?我虽然不能准确预见,但几乎可以肯定的是:在明年4月之前,还会有大盘封基实施分红.二是分红比例可能比较高.目前关于"除权折价率"那个表已经过于保守了......大盘封基不仅于前三个季度积累了最高0.44元的可分配收益,第四季度股市行情的变化为封基调整持仓结构,兑现获利筹码创造了出人意料的良好环境.可以预见,封基今年的"红包"将同样大得出人意料.三是大比例分红不仅使大盘封基折价率再度剧增,还将增强散户持有大盘封基的兴趣和实力.由于某些保险公司的持有比例已经接近10%的上限,增加筹码的余地很小,剩余的筹码必然会被其他机构和散户买高的情形,几乎是可以预见的.
从周K线形态上看,大盘封基好象经典的"多方炮"组合,一轮升势箭在弦上.此时,把大盘封基作为我们散户的"战略资产",给予重点配置,应该是个十分难得的机会.
顺便预先说一句,即使交易价格达到资产价值,大盘封基仍然是值得配置的"战略资产".具体分析,待价格接近净值时再说.
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