一切成功源于积累——20161215 十年来第二次 美联储加息

北京时间周四(12月15日)凌晨，美联储年度加息大幕终于揭开。美联储宣布加息25个基点，并暗示明年加息步伐将更快，因特朗普承诺将通过减税、增加开支和减少监管来促进经济增长。利率决议公布之后，美元指数急剧上扬，接连击穿101和102两大关口，而非美货币与现货黄金则纷纷大幅回落。

美联储将联邦基金利率目标区间上调25个基点，至0.50-0.75%。在一系列总体强劲的经济数据公布后，市场认为升息基本是板上钉钉。

“鉴于已经实现和预期将要达到的就业市场和通胀状况，委员会决定上调指标利率目标区间，”联邦公开市场委员会(FOMC)在结束为期两日的政策会议后发表的声明中称。今日的决定获得与会委员的一致通过。

“近几个月，就业稳步增长，失业率下降，”美联储称，基于市场的通胀补偿指标已经有了“相当大”幅度的回升。

更为重要的是，美联储决策者的最新预期显示，明年的升息步伐将会在当前一年一次的基础上有所加快。

由于候任总统特朗普计划推出，包括减税和增加基建支出在内的一系列刺激举措，联储决策者相应调整了对经济的预期，现预计经济成长小幅加速，失业率下降，且通胀回升至略低于联储设定的2%目标的水平。

美联储决策者对2017年升息次数的预估中值，从9月的升息两次，每次25个基点，上调至升息三次，每次25个基点，并预计，2018和2019年将各升息三次，利率将达到3.0%的长期“正常”水平。



（图片来源：Zerohedge、FX168财经网）

今天美联储对利率长期正常水平的预期略高于三个月前，显示其认为经济成长动能仍在不断增强。

美联储对升息步伐的描述仍然是“循序渐进”，仍表示货币政策较为宽松，并支持了就业市场进一步改善的观点。联储预计，明年失业率将下降至4.5%，然后保持在该水平。经济学家认为，失业率降至4.5%反映经济接近充分就业。

美联储利率决议公布之后，根据芝加哥商业交易所的FEDWATCH工具，美国利率期货走势暗示，交易商预计美联储将在2017年6月将联邦基金利率目标区间上调至0.75-1.00%的机率为大约50%。

在美联储公布升息后，美元指数扭转小幅下跌的势态，短线拉升约150点，接连击穿101和102两大关口，刷新日高至102.22。



（美元指数5分钟走势图，来源：FX168财经网）

欧元/美元短线急挫约120点触及日内低位1.0531，美元/日元突破116关口，升至日内高位116.71；英镑/美元跌破1.26关口，跌至盘中低位1.2578，美元/瑞郎突破1.02关口，触及1.0203日内高位。



（欧元/美元5分钟走势图，来源：FX168财经网）

现货黄金短线跌破1150美元/盎司关口，下跌约20美元，刷新日低至1143.90美元/盎司。



（现货黄金5分钟走势图，来源：FX168财经网）

据报道，北京时间3:00-01，现货黄金最活跃的2月期货交易量高达8383手，美联储加息触发大量卖单压低黄金价格，随后一路下挫近15美元。

油价跌幅扩大至逾2美元，美油布油分别刷新日低至50.87和53.80美元/桶。



（美元指数5分钟走势图，来源：FX168财经网）

在美联储公布利率决定后，美国短期公债价格持至平盘，抹去稍早涨幅。美国两年期公债收益率触及2009年8月来最高，三年期美债收益率触及2010年5月来最高。

在美联储公布升息后，美国股市震荡下滑，标普500指数最新下滑0.9%，能源股带来的拖累最大；道指跌幅扩大至100点。



（道指5分钟走势图，来源：FX168财经网）



以下是美联储12月份货币政策声明的全文：

自联邦公开市场委员会11月份召开会议以来所收到的信息表明，就业市场已继续增强，经济活动自年中以来一直都在以稳健的步伐扩张。最近几个月中就业增长一直都很稳健，失业率已有所下降。家庭支出一直都在稳健增长，但企业固定投资则一直保持疲软。自今年早些时候以来，通货膨胀已有所上升，但仍旧继续低于联邦公开市场委员会2%的长期目标，这部分反映了能源价格早前的下跌以及非能源进口产品价格的下跌。整体而言，最近几个月中以市场为基础的通胀补偿指标已大幅上升，但仍旧保持在较低水平；大多数以调查报告为基础的长期通胀预期指标则基本保持不变。

联邦公开市场委员会正在依据其法定使命来寻求培育最大就业和物价稳定。联邦公开市场委员会目前预计，通过逐步调整货币政策立场的方式，经济活动将以稳健的步伐扩张，就业市场状况将进一步在某种程度上有所增强。预计通胀率将在中期上升至2%，原因是能源和进口产品价格此前下跌的暂时性影响将会消散，就业市场则将进一步增强。经济前景的近期风险看似大致平衡。联邦公开市场委员会将继续密切监控通货膨胀指标以及全球经济和金融形势的发展。

考虑到已实现及预期的就业市场状况和通货膨胀，联邦公开市场委员会决定将联邦基金利率的目标区间上调至0.50%至0.75%。货币政策立场仍将保持宽松，从而为就业市场状况的进一步改善和通货膨胀重返2%提供支持。

为了判定联邦基金利率目标区间未来调整的时机选择和规模，联邦公开市场委员会将对有关其最大就业和2%通货膨胀目标的已实现和预期经济状况进行评估。这种评估将把一系列广泛的信息考虑在内，包括有关就业市场状况的指标、通胀压力和通胀预期指标、以及有关金融和国际形势发展的读数等。鉴于目前通货膨胀尚未达到2%的形势，联邦公开市场委员会将仔细监控朝向通货膨胀目标的实际和预期将有的进展。联邦公开市场委员会预计，经济状况的发展仅可令其有理由逐步上调联邦基金利率；在一段时间之内，联邦基金利率很可能仍将保持在低于长期普遍值的水平。但是，联邦基金利率的实际道路将依赖于未来数据所表明的经济前景。

联邦公开市场委员会将维持现有的政策，将来自于所持机构债和机构抵押贷款支持债券的本金付款再投资到机构抵押贷款支持债券中去，在国债发售交易中对即将到期的美国国债进行展期，并预计直到联邦基金利率水平的正常化进程顺利展开以前都将继续这样做。这项政策令联邦公开市场委员会的长期债券持有量保持在可观的水平，应可有助于保持融通的金融状况。

在此次会议上投票支持联邦公开市场委员会货币政策行动的委员有：主席珍妮特·耶伦（Janet L. Yellen）、副主席威廉·杜德利（William C. Dudley）、莱尔·布莱恩纳德（Lael Brainard）、詹姆斯·布拉德（James Bullard）、斯坦利·费希尔（Stanley Fischer）、埃丝特·乔治（Esther L. George）、洛丽塔·梅斯特（Loretta J. Mester）、杰罗姆·鲍威尔（Jerome H. Powell）、埃里克·罗森格伦（Eric Rosengren）和丹尼尔·塔鲁洛（Daniel
K. Tarullo）。

以下是美联储声明英文全文：

Information received since the Federal Open Market Committee
met in November indicates that the labor market has continued to strengthen and that economic activity has been expanding at a moderate pace since mid-year. Job gains have been solid in recent months and the unemployment rate has declined. Household spending
has been rising moderately but business fixed investment has remained soft. Inflation has increased since earlier this year but is still below the Committee’s 2 percent longer-run objective, partly reflecting earlier declines in energy prices and in prices
of non-energy imports. Market-based measures of inflation compensation have moved up considerably but still are low; most survey-based measures of longer-term inflation expectations are little changed, on balance, in recent months.

Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee expects that, with gradual adjustments in the stance of monetary policy, economic activity will expand at a moderate pace and labor market
conditions will strengthen somewhat further. Inflation is expected to rise to 2 percent over the medium term as the transitory effects of past declines in energy and import prices dissipate and the labor market strengthens further. Near-term risks to the economic
outlook appear roughly balanced. The Committee continues to closely monitor inflation indicators and global economic and financial developments.

In view of realized and expected labor market conditions and inflation, the Committee decided to raise the target range for the federal funds rate to 1/2 to 3/4 percent. The stance of monetary policy remains accommodative, thereby supporting some further strengthening
in labor market conditions and a return to 2 percent inflation.

In determining the timing and size of future adjustments to the target range for the federal funds rate, the Committee will assess realized and expected economic conditions relative to its objectives of maximum employment and 2 percent inflation. This assessment
will take into account a wide range of information, including measures of labor market conditions, indicators of inflation pressures and inflation expectations, and readings on financial and international developments. In light of the current shortfall of
inflation from 2 percent, the Committee will carefully monitor actual and expected progress toward its inflation goal. The Committee expects that economic conditions will evolve in a manner that will warrant only gradual increases in the federal funds rate;
the federal funds rate is likely to remain, for some time, below levels that are expected to prevail in the longer run. However, the actual path of the federal funds rate will depend on the economic outlook as informed by incoming data.

The Committee is maintaining its existing policy of reinvesting principal payments from its holdings of agency debt and agency mortgage-backed securities in agency mortgage-backed securities and of rolling over maturing Treasury securities at auction, and it
anticipates doing so until normalization of the level of the federal funds rate is well under way. This policy, by keeping the Committee’s holdings of longer-term securities at sizable levels, should help maintain accommodative financial conditions.

Voting for the FOMC monetary policy action were: Janet L. Yellen, Chair; William C. Dudley, Vice Chairman; Lael Brainard; James Bullard; Stanley Fischer; Esther L. George; Loretta J. Mester; Jerome H. Powell; Eric Rosengren; and Daniel K. Tarullo.