腾讯超预期的净利难掩收入增长乏力

年腾讯总营收604.37亿元，同比增长38%，净利润170.63亿元，同比增长19%。腾讯2013财年净利润为170.63亿元，远超此前分析师最高160亿元的预计。

腾讯没有具体说明利润增长的来源，但是此靓丽财报在短时间可以缓解腾讯过去一周在港股市场狂泻，导致一周蒸发千亿市值所带来的市场震动。过去一周腾讯在股价触及646港元的历史最高点之后，开始六连阴的下跌之旅，从高位累计下跌15%。大幅下跌的表面触发原因是：中国央行暂停支付宝条形码支付以及腾讯虚拟信用卡业务；还有报道称中国央行或将限制第三方个人支付账户单笔消费金额不得超过5000元，年累计不逾1万元。

3月15日支付宝通过微博回应了关于有报道称“二维码支付叫停”事件，称是暂停而不是叫停，支付宝使用一切正常。因为媒体表述不准确，是“暂停”
不是“叫停”，支付宝和余额宝目前使用一切正常。客观上，缓解了腾讯股价下跌的趋势，但是股价未稳反应出市场并未解忧。

市场在担心什么？

2013年虽然腾讯又努力地花钱收购了一堆公司，开展了不少的新业务，但是并未改变长期以来，其利润和现金流主要来自网络游戏的市场领导地位。而其他业务如网络广告，电子商务等腾讯投入很大，但迟迟未发展其主营业务，甚至市场地位逐步下降，有被边缘化的危险。

比较一下2013年第三季度腾讯和奇虎360在网络广告业务上收入：腾讯网络广告业务收入为人民币13.901亿元（2.261亿美元），比上一季 度增长7.2%，比去年同期增长36.9%。；360网络广告收入为1.207亿美元，较去年同期增长107%，环比增长33%！

数据上看腾讯的网络广告收入在缓慢增长，但是市场领先地位早已不再！而且正被360迅猛赶超！作为中国互联网流量第一阵营的公司，腾讯网络广告收入与百度更是相差甚远！百度2013年第三季度网络广告收入88亿元，比去年同期增长42.3%。

别忘记，为提振搜索业务（搜索是网络广告业务主要收入来源），2013年9月腾讯付出了4.48亿美元以及搜搜团队，和搜狗拼出了一个新搜狗。当时 目标要和百度、360搜索三分天下，但是2014年3月的报告显示，中国搜索市场百度70%，360增长到23%，新搜狗的市场份额低于7%，不进反退！

3月10日腾讯宣布以约2.15亿美元入股京东,拿到京东15%左右的股权,及上市认购5%的股权。京东则将收购腾讯旗下QQ网购和拍拍网及易迅网的少数股权和购买易迅网剩余股权的权利。

尽管腾讯从2005年就涉足电商业务,但无论是当年主攻C2C的拍拍网,还是QQ网购，控股的易迅网,投资的珂兰钻石与好乐买、高朋网,不是没钱也不是没流量但是就是发展乏力，不但未能赶上“淘宝系”,甚至被京东、唯品会等甩在身后。腾讯梦断电商的教训表明：对于电商而言，流量并非是第一位的。腾讯入股京东，给京东带来了流量，腾讯少了一个利润亏损项，并没有收获一个强大的利润新增点。

2014年腾讯大手笔投资了大众点评网、京东，整合效果还有待观察，何时能转换成腾讯财报上的利润新增点更是遥遥无期。

腾讯借春节红包炒热的“微信”的移动支付平台，互联网金融成为未来新增业务收和利润最具想像空间的业务。但是中国央行暂停上述二维码支付及虚拟信用卡，潜在影响“微信”的成长主题故事。

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