美国新经济刺激计划让中国很受伤

几经周折，美国总统奥巴马１７日在美国西部城市丹佛签署了总额为７８７０亿美元的经济刺激计划，这标志着奥巴马“新政”正式付诸实施。

　　该方案的实施，将对世界和中国带来两方面严重后果：

一是有引发美元大幅度贬值和新一轮金融危机的风险。美国政府的财政、预算“双赤字”已经达到前所未有的程度。刺激计划的“钱从哪里来”？这恰恰是美国公众以及世界各国家对美国政府的救市计划最为疑虑，也是最为关切的问题。现在看来，开动“美元印钞机器”仍然是美国政府的唯一选择，直接后果就是美元大幅度贬值，这对大量持有美元资产的国家来说无疑是一场灾难。

美国财政部国际资本流动报告（TIC）显示，2008年12月末，中国持有的美国国债较上月增加143亿美元，总量达到6962亿美元，居各国持有美国国债总量首位。若按照中国央行公布的数据计算，2008年全年国家外汇储备余额为1.95万亿美元，美国国债资产占外储的三成以上。

由于美国政府在救市过程中积累了大量负债，美国可能通过进一步增发国债或制造通货膨胀的方式来为救市融资，这将使得中国外汇储备中的美元资产面临资产价值下降与美元贬值的双重冲击。

二是是可能引发保护主义的恶性循环。美国采取贸易保护主义举措将引发贸易战，不利于世界经济复苏，没有任何国家会从中受益，将加剧国际经济危机。

对于外贸依存度高达70%的中国而言，如果再有贸易保护主义的沉渣泛起，进出口面临的形势无疑将再次面临新困难，如果不积极应对此种风险，极有可能成为贸易保护主义最大的受害者。对“中国制造”来说，在金融危机大背景下，至少在一段时间内，其外部市场环境将会有所恶化。

目前中国是世界第二大出口国，要坚决反对各种形式的保护主义，作为对策，中国一方面应进行结构性调整，改变出口创汇和引资为导向的外贸外资政策，增加人民币汇率形成机制的弹性，降低外储的增长速度；另一方面应向相关国家据理力争，保留采取相应举措的权利，迫使一些国家放弃或修正相关保护主义措施。毕竟对于许多国家，失去中国市场得不偿失。但这需要博弈的智慧。

中国作为美国的最大债权国，一定要充分认识到自身利益和风险所在，从现实出发趋利避害。一方面要采取切实有效的应对办法，尽可能减少外汇资产的贬损。中国可以呼吁建立主要储备货币汇率的稳定机制和货币发行限制机制，防止美国利用其储备货币地位滥发货币；如果有必要再次购买美国国债，可以要求更高的权利保证和更为优惠的价格，也可以发行以人民币计价的外国政府债券，让以美国为代表的对华贸易逆差国家来中国发行人民币外国国债，收购中国的外汇储备，对冲其一部分超发货币，争取在几年的时间内，将中国一半以上的外汇储备调整为以人民币计价，以减少外汇储备贬值的风险。另一方面应加快外储的多元化管理，将更多外储分布于非美元资产上，比如大规模购买石油等战略储备资源。