学看财务报表&现金流管理

学看财务报表&现金流管理

2007年的3月，我就想着，今年有一件很重要的学习目标，就是——开始学习看财务报表，尤其是现金流量表。

生活就是充满奇迹，我这种对财务会计一无所知的人也会幸运地被安排到财务部做半年，虽然我做的只是结算，并非财会。

可是，当我明白非会计活动对会计活动的影响，我也就会更加重视自己的工作，会更用心去做。

 

我知道，我不可能去看一本会计教材，我绝对看不懂，说不定就把书扔了。很幸运，我发现了《财报就是一本故事书》，一本我能看得下去看得懂的书。现在我需要做的是，把我看懂的写出来，只有表达，才能让自己真正理解。

我希望我写的，不会有很多错误的理解。

 

关注财报的两大重点——存量stock 和流量 flow

举很简单的例子，企业一个时期内有多少现金，多少应收账款，企业的财务资源是存量，是一个不变的事实，关注的重点在于确认准确的数量。

企业某一个时期的财务情况变化，比如现金流量，是流量。关注的重点是，为什么有这样的变化？才能发现经营管理的问题。

 

现金流量表

――不要只顾加速（追求业绩），忘了油箱没油（应收账款未到账）！

我从现金流量表讲起，是因为在我的计划中，这是四大报表——资产负债表（Balance Sheet），利润表（Statement of Income），现金流量表（Statement of Cash Flows），所有者权益（或股东权益）变动表（Statement of Stockholders’Equity）——最重要的，最需要看懂的。

关注现金流量表，才能更深刻地理解业务与财务之间的联系和矛盾，才能明白我在工作中应该关注什么。

现金流量表是评估企业能否持续存活及竞争的最核心工具。

为什么要关注现金流量表？

一般人都明白，只要能获得高的利润，就是好的，就会不顾一切去做，尤其是在业务部门，会为了追求高业绩，高利润，只顾把生意做成，可是很少想到假如那笔钱，应收账款未回收前，交易并非真正完成，目的并没真正达到。倘若不能回收现金，成了坏账，就增加了财务风险，也没产生任何利润。就算回收了现金，如果收回的时间拖延得很长，对企业也是一种风险。

所以，我开始能理解为什么要对客户做信用评估，开始理解为什么跟进备用金到帐是一件重要的事情，开始理解为什么追收欠款是需要业务和财务共同关注的事情。

记得我收到欠款很高兴，财务部的同事笑：“达到了第一个境界了，收到钱很高兴。呵呵，要能赚钱才好啊！”嗯，没错，现金流量大也不代表利润就大，只是每一个小的好的方面都会让我感到欣慰而已。

现金流量表折射出的是——在现有的财务结构下所造成的还本及利息支付负担，公司能否产生足够的现金流量作为应对。

最简单地理解，就是万一某天企业需要支付一大笔现金，是不是拿出足够多的现金？这就是一个风险。

这是企业流动性的一个表现。

企业流动性好的两个依据是：

1.    流动比率（＝流动资产/流动负债）>=1 （关于这个方面将在资产负债表中分析）

2.    能够创造强大的现金流

以上两个方面，有其一就可以了。也许有的企业流动比率低于1，但是竞争力依然很强，如walmart, 那是因为它能够利用应收账款与应付账款的时间差——收款快，付款慢，扩大强大的净利和现金静流入的差距。就是比如，利润也许只有1，现金流却能达到10，差距就有9。虽然9并不是企业的利润，但是那些钱却可以应付企业需要应对的危机，或者其他用途，对于在成长期的公司，可以用来投资再生产。

 

 现在，再来看现金流的等式——

推导过程如下：

资产＝负债＋所有者权益

现金＋非现金资产（应收账款，存货即未卖出的产品,固定资产）＝负债＋所有者权益

现金＝负债+所有者权益－非现金资产（应收账款，存货即未卖出的产品,固定资产）

 

如何增大现金流量？

所以，增大现金流，可以增加负债（应付账款，预计负债包括应付水电费、应付职工薪酬等已经发生支付责任、但尚未以现金支付偿还的项目）――简单理解就是先把要付给他人的钱扣下来先不付，就好像银行存着我们的钱，我们不取，银行就可以用于自己的投资借贷获取利润，可以增加所有者权益（办理现金增资――因为未接触过，不是很理解）。

最简单地说，就是，收到钱，现金流正向流动，没收到钱，现金流负向流动；没付钱，现金流正向流动，付了钱，现金流负向流动。

 

要关注的情况

假如获利增加，现金流量增大，当然是好的情况。

但是，还需要关注的是，

1. 获利增加，但是现金流量减少，甚至表现为净流出

这很可能是因为应收账款大量增加――企业的信用政策太宽松，财务不健全；存货大量增加——销售活动获取现金能力太差，东西也许卖出去了，可是客户却没还款。

2. 如果获利减少，现金流入增加

这是原先运营不善的企业开始好转的表现，说明企业管理开始加紧催收欠款，处理存货应付危机等，体制在改善。

 

但是，最终，获利和现金流入还是要同向增加才是企业运营良好的表现。

 

对于投资者来说，可以考虑投资的是现金净流入的企业，经常出现现金净流出的企业是绝对不能考虑的。

 

现在采用的KPI考核＝现金营运指数(=每月经营活动现金净流量/每月经营应得现金)再除以12个月，实质就是为了保持每月经营净收益均可转化为经营现金净流入，保障在任何时候营运的风险都降到最低。现金营运指数起伏较大，说明收益质量不稳定、营运风险较大。

对于一个上市公司，投资者非常关注营运风险。

 

下一份总结，我将要讲资产负债表（Balance Sheet），重新认识和理解资产（assets）和负债（liabilities）。

还记得，同事说，知道为什么资产负债表叫Balance Sheet吗？因为，它们是平衡的。是的，资产与负债，收入与支出。

还有一直环绕在心的问题，什么是好的资产好的负债，什么是不好的资产？不要轻易地简单地划分了好与坏。